제페토가 나무인형 피노키오를 만들지만 통나무 조각이 모자라 피노키오의 코에 쏘세지를 붙여준다. 학교 가는 길에 서커스장을 보게 된 피노키오는 호기심에 인형에게 말을 걸고 쇼를 방해한다. 이를 본 단장은 화를 내며 피노키오를 가둔다. 요정과 까마귀가 나타나서 피노키오에게 왜 학교를 가지 않았냐는 질문에 피노키오는 거짓말을 한다. 그러자 피노키오의 쏘세지 코는 길어지고 자신이 거짓말을 할 때마다 코가 길어진다는 것을 알게 된다. 요정의 도움으로 탈출하게 된 피노키오는 학교에 가는 길에 사기꾼 여우와 고양이를 만난다. 그들의 말대로 자신의 돈을 흙에 묻은 피노키오는 그 돈을 모두 잃게 된다. 비둘기가 날라와 제페토가 바다에 빠졌다는 사실을 알려주고, 피노키오는 제페토를 구출하기 위해 바다에 뛰어들지만, 그 때 지나가던 큰 상어는 이 둘을 잡아먹고 만다. 상어 뱃속에서 제페토를 만난 피노키오는 그에게 잘못했다고 용서를 빈다. 이들은 상어 뱃속에서 탈출한다.

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